Федералният резерв може да е направил невъзможното: Избягване на рецесия — засега

През последните няколко години всички интелигентни пари бяха ориентирани към криза в Съединени американски щати, настъпила някъде преди идващите президентски избори. За да бъде ясно: това към момента може да се случи. В света на стопанската система нищо не е несъмнено. Но наподобява извънредно малко евентуално американската стопанска система да тръгне обратно скоро.

По това време предходната година някои от най-внимателно следените икономисти предричаха криза. С напредването на годината те преразгледаха прогнозата си, вместо да се ориентират към лека криза. Но сходно на Федералния запас, мнозина започнаха изцяло да изоставят описа за рецесията.

Което повдига въпроса: Как, за бога, Америка съумя да избегне криза? Федералният запас прекара последните 20 месеца, правейки всичко по силите си, с цел да забави американската стопанска система, с цел да се бори с необузданата инфлация с цялостното схващане, че тя може по нехайство да накара милиони американци да изгубят работата си.

Той увеличи целевия си лихвен % 11 пъти през този интервал - и с исторически ритъм. Федералният запас не беше повишавал лихвите толкоз доста и толкоз бързо от последната инфлационна рецесия в Америка преди 40 години – а през 1980 година Фед подвигна лихвите толкоз високо, че потопи стопанската система в най-дълбоката криза след Голямата меланхолия.

Федералният запас също разпродаде облигации за трилиони долари и различен дълг, който беше изкупил през годините, намалявайки търсенето на държавни облигации, което тласна доходността нагоре. Потребителските заеми, ипотеките, кредитните карти и други лихвени проценти по заеми, свързани с тези доходности, скочиха, опустошително жилищния пазар в Америка, който е в най-лошата си година от 1993 година

И въпреки всичко съвсем две години след акцията на Фед за закъснение на американската стопанска система, той може би е направил невъзможното: преодоляване на инфлацията, без да ни потопи в криза.

За да бъда почтен, на практика никой не е почитател на американската стопанска система сега, което намалява рейтингите на президента Джо Байдън. Но работните места процъфтяват, потребителите към момента харчат и обстановката може да бъде доста по-лоша. Икономиката на Америка набъбна с електрически годишен ритъм от 5,2% през последното тримесечие, зашеметяващо достижение, като се има поради напрежението, което Фед й сложи.

Ако Федералният запас избегне криза, неговата забележителна цел щеше да бъде реализирана с композиция от шанс и досетливост.

Много късмет

Председателят на Фед Джером Пауъл признава, че не е очаквал стопанската система да се задържи толкоз добре на фона на историческата акция за повишение на лихвените проценти.

Устойчив е нашумялата дума на годината. Пауъл и сътрудниците му са го употребявали, с цел да опишат банковата система, потребителя, пазара на труда и други

Що се отнася до това за какво всичко и всички са били толкоз издръжливи, Powell & Co. може да са били надарени с малко малоумен шанс.

Пазарът на труда остава необикновено постоянен частично заради продължаващите промени от пандемията. Така наречената Голяма оставка по време и след блокирането на Covid означаваше, че бизнесът има остра потребност от чиновници, които групово споделиха „ вземете тази работа и я набутайте “. Това означаваше, че фирмите трябваше да покачат заплатите, с цел да привлекат нови служащи, а всеобщите съкращения остават необичайност през последните няколко години.

Процъфтяващият пазар на труда в Америка оказа помощ на Фед да обезпечи покритие да продължи да покачва лихвите, без да потъва стопанската система.

Включен е и различен шанс: от 2021 година насам американците пазарят, до момента в който не им е отпаднало, подкрепени изначало от инспекциите на федералните тласъци при започване на ръководството на администрацията на Байдън, а по-късно от по този начин нареченото пътешестване за възмездие, откакто рестриктивните мерки на Covid бяха облекчени. Федералният запас даже цитира турнето Eras на Тейлър Суифт през лятото като непредвиден подтик за стопанската система. И празничното извършване на покупки, въпреки и малко приглушено спрямо предходни години, остава относително мощно.

Дори някои неприятни вести се оказаха положителни за напъните на Фед да избегне криза: районната банкова рецесия през март навреди на стопанската система тъкмо толкоз, че Фед по това време можеше да забави малко историческите си покачвания на лихвените проценти. Това спести на бизнеса и потребителите част от средствата, които другояче биха платили за своите ипотеки или сметки по кредитни карти.

Добра политика

Но Фед също заслужава доста самопризнание.

„ Повечето хора не мислят каква би могла да бъде алтернативата “, сподели Лаел Брейнард, някогашен заместник-председател на Фед и сегашен шеф на Националния стопански съвет на президента Байдън, сподели пред CNN в петък. „ Но явно синоптиците изложиха доста ясно това, което чакаха преди една година, и беше доста покрай 100% шансове в някои случаи да има огромни загуби на работни места и криза, с цел да докара инфлацията до мястото, където е през днешния ден. ”

Не навръх 100%, само че: даже когато неговият началник, изпълнителният шеф на JPMorgan Chase Джейми Даймън, предричаше буреносни облаци за стопанската система на Съединени американски щати, Брус Касман, световен началник на икономическите проучвания в банката, беше един от малцината, които се опълчиха на прогнози за криза през предходната година.

С право Касман направи победна обиколка на конференция, проведена предишния месец от JPMorgan. „ Причината, заради която се противопоставихме на рецесията предходната година по това време, не беше, че [нямаше] доста противодействие на паричната политика “, сподели Касман. „ Ако погледнете какво се случва на друго място, имате този огромен позитивен резултат от отслабването на шоковете в цените на суровините. Имахте огромен позитивен резултат от фискалната политика на Съединени американски щати, който съгласно мен хората не бяха оценили в действителност. “

„ Когато съберете тези неща дружно, просто нямате чувството, че стопанската система е доста уязвима “, добави Касман.

Въпреки рецензиите и от двете страни на пътеката, самостоятелният Федерален запас резервира курса, обещавайки да направи всичко належащо, с цел да възпре необузданата инфлация – героизъм, който значително реализира.

Въпреки че цените в доста случаи остават доста по-високи, в сравнение с бяха преди две години, Федералният запас понижи инфлацията до годишен ритъм от 3,1%, което е спад от нейния връх от 9,1% преди повече от година. Това към момента е над целевия % от 2%, само че Фед предвижда, че последователно ще стигне до 2026 година

Ако Федералният запас беше трансформирал курса си, покачванията на цените евентуално щяха да продължат да се развиват безотговорно. Но повишението на ставките е прекомерно високо и Фед можеше да аргументи доста повече вреди на стопанската система.

Обикновено това се случва: Федералният запас е постигнал по този начин нареченото меко кацане - при което покачва лихвените проценти, само че заобикаля рецесията - един път през последните 60 години (добре, според от това по какъв начин броите; някои проучвания споделят, че Федералният запас в действителност го е направил по-често).

Работата обаче надали е свършена, означи Брейнард.

„ Имаме доста работа за извършване “, сподели тя. „ Има избрани области, в които американците не престават да виждат в действителност предизвикателство